18個月前，卡夫亨氏（Kraft Heinz）向聯合利華（Unilever）提出收購，出價高達1,430億美金（約11,154億港元）。兩天後聯合利華表明拒絕，卡夫亨氏撤銷提購，這宗震撼併購案閃電落幕。

這場商戰被解讀為兩大營商理念的對壘，即以巴菲特和3G Capital（卡夫亨氏第一和第二大股東，分別是巴菲特旗下的巴郡和巴西首富Jorge Paulo Lemann旗下的私募基金3G Capital）為首的「零基預算」（Zero-based budgeting）陣營，以及聯合利華為代表的「可持續營商」（Sustainable Business）哲學。

「零基預算」主張大幅削減開支、彌補收購帶來的債務，3G Capital是箇中高手，有傳2004年收購一家比利時啤酒品牌後，不再為員工提供免費啤酒，更不容許彩色打印，限制每年只有200張黑白打印限額。看來當3G Capital管理的公司的股東很好，但當那些公司的員工就絕對不好。

兩者公司文化以及股東態度的差別，是聯合利華表明抗拒收購的重要因素。聯合利華重視ESG標準並取得商業上的成功，揭示了全球商界已進入以ESG決勝的時代。注重ESG的企業是否更具投資價值？我們或可從聰明投資人的取向，看出一點端倪。

聰明錢去哪兒？ 現在是ESG投資時代的開端

「若說ESG投資已成為主流，現時有點言之過早，但肯定不再是小眾玩意。」瑞銀（UBS）財富管理投資平台及方案部可持續性及影響力投資顧問亞太區主管Mario Knoepfel在約18個月前，開始感到ESG投資這股風潮吹起來了，「之前都是我們向客戶推介ESG投資，但在那時起反過來，客戶開始主動找我們了解和詢問相關的投資機會。」