環境、社會和治理（ESG）、綠色金融和綠色債券等，一直是近年金融市場的熱門議題。無論是投資、保險或財富管理，客戶都提高了企業和產品在ESG上的要求和期望。可持續發展投資及經濟創造了數以萬億美元計的新商業機遇。與此同時，過去二十年監管機構、業界和司法部門也設立了數以百計有關ESG的規定和標準，造成對ESG投資和執行產生很多誤解及疑慮。可幸今年內將有一個全新的國際機構成立，這將有助在香港金融業進一步推廣ESG的應用。

香港在保險業監管局（保監局）的推動下，各大保險公司已開始在各部門推廣ESG相關概念，並積極改善有關ESG資訊的披露。保監局非執行董事馬豪輝先生曾表示，保險公司作為一間規模龐大的機構，理應透過企業本身在投資方面的影響力，在改善氣候變化方面起積極作用。本港保險公司也可以推動香港綠色金融中心方面發揮作用。香港作為通往中國的大門，可以直接支持中國「淨零排放」等長遠目標。

ESG投資現兩大「分歧」

普華永道（PwC）的一項調查顯示，香港ESG相關的保險產品數量仍然非常有限，市佔率僅佔整個市場的2%，對香港而言ESG仍然是一個等待發掘的機會。即使近年綠色債券或相關具影響力基金的發行量大幅增加，但資產管理和保險公司仍然欠缺一套公認且通用的ESG定義和標準，此為令界業「頭痛」的原因之一。每當應用一定的ESG準則在一個司法管轄區進行ESG投資，到了另一個司法管轄區便可能不被認可。

對於高淨值家庭在管理他們的財富時，我們察覺到由ESG帶出的另一個問題。隨著家庭中新一代較年輕的投資者冒起，他們對ESG相關資產和技術的投資興趣越來越大。舊經濟的傳統金融資產仍然家庭中受較年長的投資者追捧，而ESG投資往往不受他們青睞。究其原因主要是他們習慣不時觀察投資回報，而ESG在回報方面往往需要較長的時間來反映。作為資產管理的顧問，Lioner往往會在家族中不同年紀的投資人之間進行溝通以取得平衡，解決可能出現的長期投資爭議。

一般而言，不同年紀投資人在ESG投資所存在的「分歧」是一個好的機會，讓新一代展示他們的投資能力和眼光，並展示這些具影響力的投資如何為社會作出貢獻，並將其概念融入家庭及社會核心價值觀。而對於擁有較多財富的高淨值家庭，這種方法還允許下一代勇於承擔更大的責任，以及早傳承家族企業及家族辦公室。巴克萊銀行（Barclays）私人銀行在2020年的研究報告指出，所有世代都認同責任投資（responsible investing）極為重要，而千禧一代是推動可持續投資的重要力量。[1]

ESG可持續的回報

在全球低息環境及金融市場充斥著流動性的情況下，政府債券等傳統資產長期而言不太可能實現高的預期回報。因此，不少擁有高資產的投資者正考慮另類投資機會，例如房地產、私人股權投資（private equity）和綠色投資，以獲得可持續的高回報，同時為社會做出貢獻。

根據2021年普華永道家族企業調查報告指出，家族企業若要在未來取得成功，必需定立新方案，包括優先考慮可持續發展目標，以及專業的家族治理（family governance）標準。事實上，調查顯示80% 的家族企業同意通過社會責任活動回饋社會，其中55%的家族企業願意在可持續發展方面發揮領導作用。[2] ESG投資要取得長遠成功，關鍵在於企業如何建立跨世代的成功ESG策略，並將之作為優先事項。如Lioner等財富管理顧問可扮演重要角色，提供建議如何把ESG作為財富管理及家族傳承的重要一環，通過考慮跨世代投資人對ESG的意見來建立穩固資產投資及治理框架，以建立持久的財富基礎。

[1] https://www.ftadviser.com/investments/2020/11/25/how-esg-can-help-succession-planning/
[2] https://www.pwc.com/gx/en/services/family-business/family-business-survey.html

撰文：Lioner合夥人陳東源